[기업분석] 아모그린텍 - 테슬라와 전기기관차 (2022.12.04)

아모그린텍은 2019년부터 테슬라에 고효율 자성소재 공급을 시작으로 외형성장을 지속하고 있다. 고효율 자성소재에서는 테슬라에 공급, 리비안에 독점 공급계약을 체결하였으며 다른 완성차 업체로의 공급도 논의 중이다. 아모그린텍의 또 다른 성장 축인 ESS는 전기기관차 업체와 독점 공급계약을 체결했으며, 일본 5G향 ESS 공급도 기대할만한 부분이다.

• 기업명ㅇ : 아모그린텍
• 주요사업 : 고효율 자성소재, ESS 솔루션
• 섹터ㅇㅇ : 전기차, 스마트그리드, 스마트폰, PCB
• 키워드 ㅇ : 리비안 독점 공급, 테슬라, 전기기관차, Progress Rail ESS 독점공급

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[CANSLIM 기업분석] 아모그린텍 - 최고의 기업인가?

주관적 평가

• 성장성 ★★★★
• 수익성 ★★★
• 수급ㅇ ★★★★
• NEW ㅇ★★★★

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성장성

1. 분기 EPS 증가율(전년 동기 대비)

EPS 증가율

2. 순이익 증가율(연도별)

순이익 증가율

직전 4개 분기 EPS 증가율 수치 1500%는 비정상적이지만, 평균적으로 보면 100% 이상이 될 정도로 높은 수준이다. 21년 2분기 EPS가 마이너스인것을 보면 21년에 불안요소가 있었던 것으로 보이며, 직전 4개분기 EPS는 상당히 안정적인 흐름을 보인다는 것을 알 수 있다. 사업이 안정궤도에 들어섰다는 의미인 것으로 생각된다.

21년 매출액 증가율은 주춤했으나 22년 매출액 증가율이 35%로 상당히 높다. 영업이익과 순이익 증가율이 급증한 것은 매출 비중에서 고효율 자성소재와 ESS솔루션이 차지하는 비중의 증가로 나타나는 변화다.

업계 전망은 매출액 증가율 23년 28%, 24년 26%이고 영업이익률은 더 크게 증가할 것으로 보고 있다. 고효율 자성소재 기술이 국내 최초, 세계 3번째 개발인 점을 보면 과점구조의 시장이고 전기차등 전방산업은 구조적 성장을 이루고 있다. 고효율 자성소재의 필요성이 점차 커지고 있다는 점까지 고려하면 아모그린텍의 성장이 업계 전망보다 더 커질 가능성도 기대해 볼만하지 않을까 생각해본다.

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수익성

1. 영업이익(연도별)

영업이익률

2. 부채비율

부채비율

22년 영업이익률 전망이 8.7%이고 순이익률이 10.2%로 수익성이 급격히 개선되었다. 고정비는 증가하지 않고 매출 규모가 커져 수익성이 향상되었다. 향후 매출 증가율이 30% 수준이기 때문에 수익성이 더욱 개선될 가능성이 높아 보인다.

부채는 2022년 매출과 이익과 비교해 높은 수준이 아니며, 기업의 성장성을 고려하면 부채비율이 낮아지면서 지속적으로 개선될 것이다.

아모그린텍이 영위하고 있는 사업분야의 전방산업은 전기차, 5G, 스마트 그리드 등 급성장이 기대되는 분야이다. 아모그린텍은 R&D에 매출의 10% 정도의 투자를 하며 기술력에 많은 투자를 하였고, 그 결과 고효율 자성소재는 과점시장에 진입했다. ESS는 전기기관차 업체와 독과점 계약, 일본 5G 업체와 계약 등 전망이 좋다. 향후 몇 년간 매출 증가와 수익성 증가가 동시에 진행될 가능성을 기대해봐도 좋을 것 같다.

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수급

1. 유동비율

유동비율

유동비율이 낮은 수준이다. 최대주주는 아모그룹 창업주인 김병규 회장이다. 최대주주와 특수관계자의 김병규 회장의 지분이 40%, 아모텍이 8%를 보유하고 있고, 5% 이상 주주로 미래에셋과 국민연금이 각각 8%, 5% 보유하고 있다.

2021년 교환사채를 발행하였는데 이 물량은 대부분 전환된 상태이며 전환사채나 신주인수권부사채 발행 이력이 없다.

최대주주의 지분이 높고 전환사채 등 차입금이 없어 수급 불안정 문제가 발생할 가능성이 낮다. 최근 미래에셋과 국민연금의 수급을 감안하면 수급 측면에서는 아주 좋은 상태가 보인다.

2. 최근 1년 수급동향

수급동향

22년 4월부터 기관이 계속 매입하고 있다. 현재 시총 2000억 수준으로 비교적 시총이 작어서인지 외국인이 유입이 거의 없다.

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신제품·신경영·신고가

• 고효율 자성소재 국내 최초 개발, 세계 3번째 개발. 과점시장
• 전기기관차 업체와 ESS 독점 공급계약
• 테슬라, 리비안 등 주요 전기차 주요 전기차 업체와 계약
• 전기에너지 시스템 적용분야 확대와 에너지 용량 확대로 고효율 자성소재 수요 증가 예상

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[CANSLIM 주가패턴] 아모그린텍 - 최적의 타이밍은?

주봉차트

기술적 분석

• 16900선에서 강한 저항선 형성, 12200선에서 지지선 형성
• 현 주봉 차트로만 보면 2022년 2월 18일을 저점으로 하는 역헤드앤숄더 패턴
• 올해 9월 이후로는 이중바닥인 W패턴을 만드는 듯한 모습
• 최근 W패턴을 만드는 과정에서 매수세가 강하지 않아 저항선을 뚫고 강하게 상승할 시기는 아닌 것으로 생각됨
• 기업의 펀더멘탈이 개선되었고 수급이 좋기에 중장기 상승추세로 전환되었을 가능성이 높다. 23년 경기침체의 불확실성 시기만 지나면 20주선 위에서 상승하는 추세상승을 만들 수도 있다.

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링크

https://www.dailyinvest.kr/news/articleView.html?idxno=42914

[서치 e종목] '고효율 자성 소재' 아모그린텍, 친환경 수요 증가로 수혜 입나 - 데일리인베스트

https://www.dailyinvest.kr/news/articleView.html?idxno=48330

[Hot 종목 체크] 아모그린텍, 전기차 고효율자성소재 공급으로 주가 상향각? - 데일리인베스트

https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2022090111354180177

아모그린텍, 3.7조원 전기기관차 시장 수혜…내년부터 ESS 매출 '고성장' - 머니투데이

https://www.economidaily.com/view/20221128140170808

[기술 테마] 2차전지(LFP/리튬인산철) 기술주 아모그린텍 특허현황 | 이코노믹데일리

https://www.thebell.co.kr/free/Content/ArticleView.asp?key=202111291037574640105510&svccode=04

[친환경시대 강소기업]'R&D 전념' 아모그린텍, 日 주도 EV 자성소재 시장에 '균열'

https://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202111291047184480105350

[친환경시대 강소기업]김병규 아모그린텍 회장의 강한 오너십 '득과 실'

https://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202008191517526400101873&lcode=00

[Company Watch]아모그린텍, R&D 집중 투자 '현금 확보 총력'

하나증권 2022년 8월 29일 리포트

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