[시황분석]미국 10년물 금리 급등, 글로벌 증시 조정 지속

글로벌 증시가 조정을 보이고 있다. 미국은 주요 빅테크 기업 모두 주가가 하락하며 나스닥 지수가 3주간 8% 이상 하락했다. 미국 경제는 성장률이 증가하는데 반해 경제와 증시에 대한 악재가 터져 나오고 있다. 국채 금리 급등, 중국 부동산 위기, 중국 경기 침체, 미국 정부 신용등급 강등, 미국 은행 신용등급 강등, 상업용 부동산 위기 등 갈수록 문제가 심화되어 가는 듯 보인다. 최근 하임리히 법칙에 대해 들었다. 대형 사고가 발생하기 전 경미한 사고와 수백 번의 징후가 나타난다는 통계적 법칙이다. 3주간 시장이 급락하여 한 주는 쉬어가는 시간이 될 것으로 예상한다. 쉬어가는 기간 동안 글로벌 경제의 변화에 대해 주의 깊게 관찰하는 것이 좋을 것 같다.

 

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글로벌 증시와 국내 증시의 방향은?

• 국채 금리 급등, 중국 부동산 위기 등 글로벌 악재로 글로벌 증시 하락
• 증시 폭락과 노랜딩의 상반된 주장이 다시 나오기 시작

 

 

1. 증권사 주간 증시 시황 리포트 요약

(출처 : 삼성증권 - Week Ahead: 미 장기금리 급등의 원인과 전망)

 

금융시장의 내러티브 변화 'No landing'

• 고용, 고용지표 쿨다운 시그널
• 물가, 핵심 CPI 2개월 연속 예상을 하회
• 경제, 애틀랜타 연준, 3Q GDP 추정치 5.8%로 상향

 

미국 국채 10년물 금리 급등

• 미국 경제 성장전망 개선, disinflation 지속, Fed 인상사이클 종료 기대
• 한달간 미 10년물 금리 53bp 급등, 지난해 10월 말 고점 돌파
• 경기전망 개선에 따른 "Growth shock"

 

장기물의 실질금리

• 장기물의 실질금리 = 실질중립금리 + term premium

 

실질중립금리

• Fed long-run 금리 2.5%, 물가목표 2.0%. 실질중립금리 0.5%
• FRBNY의 동태확률 일반균형 모델, 미 10년물 금리 적정 수준 5.5~6.0%
• 현재 실질중립금리에 큰 의미를 부여하지 않고 있음

 

Term premium

• Fed B/S 축소 과정에서 term premium 완만한 상승
• 25년 하반기까지 QT가 지속될 것으로 전망

 

금리전망

• 미 10년물 명목금리 상단 수준 4.5%내외
• 미국 경제가 침체에 빠지지 않을 경우 미 10년물 금리 4.0% 내외 장기간 유지 전망

 

(출처 : 삼프로TV - 박병창의 마켓인사이드)

 

미국 증시

• 나스닥, S&P500 3주 연속 하락
• 대중국 첨단 기술 투자 제한 - 주요 기술 빅테크 약세
• 사우디/UAE H100 대량매입 - 엔비디아 급등하며 기술주 상승
• 피치, 미국 주요 은행 신용등급 강등 경고 - 은행주 하락
• FOMC 회의록 매파적 의견 - 성장 빅테크 약세

 

한국 증시

• 제약 바이오, 대중국 소비주 선별 강세
• 투신, 사모펀드의 중소형주 매도 - 일부 종목들 급락
• HBM 관련주 선별 강세

 

글로벌 이슈

• 중국 1위 부동산 기업 '컨트리가든' 디폴트 위기
• 마이클 버리, 미국 증시 하락에 베팅
• 반도체 업황 내년 반등할 것, 고객사 재고 소진 진행 중
• HBM, 거래한 메모리 슈퍼사이클 온다
• 미국 IRA 시행 1년 - 민간 투자 176조 원
• 글로벌 전기차 판매 증가율 감소
• 올해 8월까지 건설사 9곳 부도
• 셀트리온 3사, 6개월 내 합병 추진
• SK하이닉스, 청주 M15공장에 HBM전용 라인 신설
• 삼성SDI, 국내 최초 LFP 배터리 라인 울산에 건설

 

2. 나스닥 주봉 차트 분석

출처 삼성증권

 

주관적 전망

• 나스닥 주봉 5캔들 하락추세, 고저대비 -8.89% 하락
• 한 주간 -2.59% 하락, 거래량 감소, 음봉
• Sto 하락 중, 약세구간 근접
• 지지 13000, 저항 14000
• 나스닥 지수 3주간 크게 하락하여 20주선에 근접
• 매파적 FOMC 의사록, 미국 정부 은행 신용등급 강등, 중국 부동산 위기, 금리 급등 등 악재 다수 발생
•  짧은 기간 상당폭의 조정을 받았기 때문에 한 주 쉬어갈 가능성이 높은 것으로 보임

 

3. 코스피 주봉 차트 분석

출처 삼성증권

 

주관적 전망

• 코스피 주봉 3캔들 하락추세, 고저대비 -6.98% 하락
• 한 주간 -3.35% 하락, 거래량 감소, 장대음봉
• Sto 하락 중
• 지지 2500, 저항 2600
• 20주선을 강하게 하향 돌파, 2500 지지선을 돌파 후 반등
• 글로벌 악재들로 글로벌 증시 동반하락에 따른 하락
• 국내 증시 외국인, 기관 수급에 따른 조정 및 환율 상승, 금리 급등으로 인한 증시 악영향
• 주가 급락 후 2500선에서 지지를 보였기 때문에 한 주간 횡보할 것으로 보임

 

4. 향후 주요 일정

• 8/24 미국 잭슨홀 미팅
• 8/29 미국 7월 구인 및 구직 보고서 발표
• 8/31 미국 7월 개인소득, 개인소비지출 발표
• 8/31 MSCI 지수 리밸런싱
• 9/1 미국 8월 ISM 제조업 지수 발표

 

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참고자료

 

삼성증권 - Week Ahead: 미 장기금리 급등의 원인과 전망

삼프로TV - 박병창의 마켓인사이드

 

 

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