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[기업분석] 현대로템 - K2전차로 성장 시작 (2022.12.07)

BT29 2022. 12. 7. 20:05
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현대로템은 올해 폴란드와 K2전차 공급계약을 체결하며 주가가 급등했다. 폴란드와의 이번 공급계약은 K2 전차 1000대 규모의 공급계약으로 1차 2차로 나누어 진행된다. 1차 공급계약은 180대로 4조 원 규모이며 올해부터 2025년까지 공급할 계획으로 알려져 있다. 이번 공급계약으로 현대로템에서 수익률이 좋은 방산부문의 매출 비중이 크게 늘어나 매출과 수익률이 동시에 크게 성장할 것으로 예상된다.

 

현대로템은 향후 K2 전차는 노르웨이와의 계약 가능성과 타 유럽 국가 및 중동 국가로의 계약 기대감이 남아있다. 또한 철도 차량 사업부문도 네옴시티 MOU 체결 등 추가적인 호재가 발생할 가능성이 있어 주목해야 할 기업이다. 

 

  • 기업명  :  현대로템
  • 주요사업  :  K2 전차, 철도 차량
  • 섹터ㅇㅇ  :  방위산업, 철도, 수소
  • 키워드  :  폴란드 K2 전차 공급계약, 노르웨이 K2 전차, 네옴시티 MOU 체결

 


[CANSLIM 기업분석] 현대로템 - 최고의 기업인가?

주관적 평가

  • 성장성  ★★★★
  • 수익성  ★★
  • 수급  ★★★★
  • NEW ★★★★

 

성장성

 

1. 분기 EPS 증가율(전년 동기 대비)

EPS 증가율

2. 순이익 증가율(연도별)

순이익 증가율

EPS 가 분기별로 일정하지 않아 EPS 증가율의 편차가 크나 전반적으로 큰 폭으로 증가한 것을 볼 수 있다. 연간 이익증가율 2022년 전망을 보면 순이익이 68% 증가로 매출 증가에 비해 상당히 큰 폭의 증가율을 보인다.

 

올해 현대로템은 폴란드와 K2 전차 공급계약을 체결하였으나 2022년 공급물량은 많지 않아 매출액에 큰 영향을 미치지는 못했다. 즉 2022년 영업이익 증가율 전망이 66%로 높은 것은 철도부문의 수익성 개선의 영향이다.

 

현대로템의 폴란드와의 공급계약은 1차 계약, 2차 계약으로 나누어지며 1차 계약이 4조 원에 달한다. 2차 계약이 추후 이루어질 것으로 예상되며 공장 증설 가능성도 있다. 추가로 노르웨이 등 유럽, 중동지역으로의 K2 전차 해외 수출에 대한 가능성이 많이 언급되고 있어 매출 성장이 기대되는 부분이다.


 

수익성

1. 영업이익(연도별)

영업이익률

2. 부채비율

부채비율

현대로템의 영업이익률은 굉장히 낮은 수준이다. 현대로템은 철도, 방산, 플랜트 세 사업부로 나뉘어 있는데 이 중 철도부문이 매출의 50% 이상을 차지해왔다. 철도부문의 이익률은 좋지 않고 지금까지 매출 비중이 낮은 방산부문의 이익률이 비교적 좋다. 

 

부채비율은 몇 년간 200% 이상을 유지해오고 있고 낮은 수준이 아니다. 향후 매출 성장과 이익률 성장 전망을 예상해본다면 개선될 가능성이 높을 것으로 보인다.

 

주관적인 전망으로는 현대로템은 철도부문의 매출 및 수익성은 유지되고, K2 전차를 주력으로 하는 방산부문이 향후 외형성장과 이익률 개선을 이끌 것으로 보인다. 방산부문은 철도부문보다 이익률이 좋고, 방산부문에서 내수보다는 수출의 이익률이 높다. 따라서 지금까지 보아왔던 5% 이하의 낮은 이익률에 비해서 눈에 띄는 상승을 기대해봐도 좋을 것 같다.


 

수급

1. 유동비율

유동비율

현대로템은 현대차그룹 계열사이다. 최대주주는 현대자동차이며 33.7%를 보유하고 있다. 특이사항으로는 올해 국민연금이 2차례 추가 매수를 진행하여 7.1%로 지분이 늘어났다.

 

총 발행주식수는 1억 주에 유동비율도 높은 수준이다.

 

전환사채 등 유동비율에 영향을 줄 수 있는 부채 이슈가 나올 가능성은 낮은 것으로 보인다. 몇 년간 재무구조 개선을 위해 자산 매각과 전환사채 자본 전환 등을 진행한 바 있고, 사업의 이익률 개선을 지속 실시했다.  

 

2. 최근 1년 수급동향

현대로템 수급동향

기관과 외국인의 매수로 주가가 급등하고 있다. 폴란드 계약 발표 이후 기관 외국인 매수로 주가 급등이 있었고, 이후 눌림목에서 기관과 외국인의 물량은 유지되고 12월 추가로 매수 유입이 되고 있다. 외국인과 기관의 수급이 긍정적인 모습으로 보인다.


신제품·신경영·신고가

  • K2 전차 폴란드 공급계약
  • K2 전차 노르웨이 공급계약 및 유럽, 중동 추가 계약 기대감
  • 2020년 이용배 사장 취임 이후 재무구조 개선 효과 나타나기 시작
  • 네옴시티 철도 MOU 체결로 인한 추후 철도 계약 기대감

 


[CANSLIM 주가패턴] 현대로템 - 최적의 타이밍은?

현대로템 주봉차트

  • 27000 약한 지지선, 30200 강한 저항선
  • 2022년 초 저점 이후 6월부터 수급이 들어오면서 상승추세 시작
  • 단기 급등에 급락하였으나 20주선 근처에서 다시 반등하며 상승추세 지속
  • 최근 저항선에서 위꼬리 음봉을 보이며 강하게 하락하여 컵앤핸들 패턴이 나오기 어려울 것으로 예상된다.
  • 2023년 초 경기침체가 예정되어 있어 상승추세가 당분간 강하지 못할 것으로 보인다.
  • 폴란드 계약이 확정적이고 추가 호재가 많아 눌림목에 매수하면 좋을 것 같다.

 

링크

 

더보기

https://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202210211458008440106866&lcode=00&page=1&svccode=00

 

현금 넉넉한 현대로템, K2전차 수출 '이상 무'

국내 최고 자본시장 미디어 thebell이 정보서비스의 새 지평을 엽니다.

www.thebell.co.kr

https://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202206281327364000107585&lcode=00

 

[전쟁 특수, 방산 다시보기]현대로템, K2로 폴란드 거쳐 유럽 진격

국내 최고 자본시장 미디어 thebell이 정보서비스의 새 지평을 엽니다.

www.thebell.co.kr

https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2022112017085169585

 

폴란드 이어 노르웨이도…현대로템, K2전차 수출 임박 - 머니투데이

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news.mt.co.kr

https://www.munhwa.com/news/view.html?no=2022111701070305017001

 

사업마다 兆단위 상상초월 규모… 산업 전 분야 ‘네옴시티 훈풍’

■ 건설 · 철도네옴시티 모듈러주택에 5조 · 고속철에 2조인프라 구축에 삼성물산 · 현대로템 등 참여총 사업비..

www.munhwa.com

https://news.bizwatch.co.kr/article/industry/2022/08/18/0027

 

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news.bizwatch.co.kr

https://www.newspim.com/news/view/20221014000733

 

KTX 수주할수록 눈덩이 적자…현대로템 속앓이

[서울=뉴스핌] 조재완 기자 = 현대로템을 둘러싼 '고속차량 입찰 회피 논란'이 계속되면서 이 업체의 속앓이가 깊어지고 있다. 코레일(한국철도공사)의 고속차량을 수주할수록 적자 규모가 불어

newspim.com

https://theguru.co.kr/mobile/article.html?no=44388

 

[단독] 현대로템, '3.3조' 캐나다 토론토 지하철 사업 입찰

[더구루=길소연 기자] 현대로템이 3조원이 넘는 캐나다 토론토 지하철 사업 입찰에 참여한다. 북미시장에서 인정 받은 사업수행 능력과 기술력을 바탕으로 수주에 나선다는 전략이다. 1일 업계

www.theguru.co.kr

https://www.etoday.co.kr/news/view/2174361

 

현대로템 "실적ㆍ기술력 바탕으로 해외 수출 공략"…독일 철도박람회 참가

▲독일 베를린에서 열리는 ‘국제 철도차량·수송기술 박람회(InnoTrans 2022)’ 야외 전시관에 전시된 현대로템 폴란드 바르샤바 트램 실물. (사진제공=

www.etoday.co.kr

https://namu.wiki/w/%ED%98%84%EB%8C%80%EB%A1%9C%ED%85%9C

 

현대로템 - 나무위키

Creative Innovation for a Better Future ▲ 현대로템(주) 공식 홍보영상 - 이미지편▲ 현대로템(주) 공식 홍보영상 - 팩트편

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